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中船防务(600685):军品订单增长 造船业务企稳

发布时间:2020-04-08    研究机构:中信建投证券

事件

近日,中船防务(600685)发布2019 年年报,实现营业收入218.29 亿元,同比增长13.61%;实现归母净利润5.48 亿元,同比由亏转盈。实现扣非归母净利润-10.17 亿元,亏损收窄。

简评

近日,中船防务发布2019 年年报,实现营业收入218.29 亿元,同比增长13.61%;实现归母净利润5.48 亿元,同比由亏转盈。实现扣非归母净利润-10.17 亿元,亏损收窄。完工船舶51艘+3 座平台/215.04 载重吨,实现营业收入218.29 亿元,同比增长13.61%。营业外收入累计发生人民币229,439.94 万元,同比增加174,089.59 万元,主要由于本报告期广船国际确认地块收储补偿净收益12.79 亿元、文冲船厂确认一期搬迁地块搬迁补偿净收益9.99 亿元,上年广船国际确认搬迁补偿净收益5.38 亿元。

分业务板块来看,公司造船业务营收164.81 亿元,同比增长9.33%,由于当前新船价格仍然处于低位,加上原材料价格上涨等原因,毛利率相对较低为1.59%。海工业务收入13.21 亿元,同比下降7.72%,预计由于2020 以来油价下跌,海工业务短期内难以回暖。船舶修理及改装业务营业收入则给你张14.80%,主要由于环保需求船用脱硫装置改装市场需求较为旺盛。

展望未来,公司军品订单实现增长为未来业绩奠定基础。全年实现经营接单319.46 亿元,同比增长32.4%,其中军品订单同比大幅增加,应用产业取得新突破,承接订单超过20 亿元。从合同负债来看,造船产品和船舶修理合同负债增长幅度较高。造船产品合同负债同比增加22%,船舶修理与改装合同负债大幅增加27 倍。

目前中船防务正进行重大资产出售,方案经过几轮调整,目前的方式为中船防务拟向中国船舶出售广船国际27.4214%股权,同时放弃广船国际23.5786%股权及黄埔文冲30.9836%股权的优先购买权,中国船舶以非公开发行A 股股份的方式支付。本次交易完成后,中国船舶将合计持有广船国际51.00%股权,取得广船国际的控制权,广船国际剩余46.3018%股权仍将由中船防务持有。

本次交易完成后,上市公司仍拥有黄埔文冲控制权,但是不再拥有广船国际控制权。业务范围仍将涵盖防务装备、船舶修造、海洋工程、非船业务四大板块,但随着广船国际控制权的出售,上市公司将不再从事油船、客滚船等船型的生产,黄埔文冲的主要产品包括军用舰船、特种辅船、公务船等船型,海洋平台等船舶海工产品以及钢结构、成套机电设备等非船产品。

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